La Economía de México: perspectiva 2019

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Según las previsiones, el crecimiento económico mundial se reducirá en 2019 del 3.6% anual observado en 2018, a 3.3% en 2019, con potencial de recuperación de 3.6% en 2020.

La economía mundial

En este proceso, juegan un papel importante las economías emergentes que, con la misma tendencia comentada, conservan tasas más altas: de un 4.5% anual observado en 2018, pasarían a un 4.4% en 2019 y a un 4.8% en 2020.

Caso como los países que conforman el Grupo de los BRIC´S dan un claro ejemplo de esta situación: India, Brasil y Sudáfrica muestras crecimientos sostenidos, aunque de diferente magnitud, mientras que de China y Rusia las proyecciones muestran tendencias decrecientes en el primer caso y con cierta recuperación en el segundo, aunque también, de dimensiones diferentes.

Sin embargo, los niveles de crecimiento proyectados son de los más bajos observados en el pasado reciente y derivan de sus restricciones estructurales, bajos niveles de inversión, endeudamiento público elevado, lento crecimiento económico y del bajo dinamismo del comercio mundial, aunado a las tensiones financieras y problemas geopolíticos.

Por su parte, en las economías desarrolladas se observa un proceso de desaceleración constante, al pasar la tasa de crecimiento del Producto Interno Bruto (PIB) de un 2.2% anual en 2018, a un 1.8% en 2019 y a un 1.7% en 2020.

A lo anterior contribuye el menor crecimiento esperado de la Zona Euro, debido a la disminución de la inversión, así como de las exportaciones y de la demanda interna, aunado a problemas como el impacto que el Brexit pueda tener en las economías de la región.

Varios factores alimentan dicho proceso: el aumento de las barreras comerciales, la desaceleración mas pronunciada de lo esperado en varias de las principales economías, las tensiones financieras derivadas de las políticas monetarias acomodaticias puestas en marcha por los bancos centrales.

Proyecciones de crecimiento
(Variación real anual%)

    Fuente: FMI-abril 2019.

Economía de México

En el primer trimestre de 2019, la actividad económica creció en -0.2% respecto al trimestre previo.
México - Variación del PIB respecto del trimestre previo (%)

Fuente: INEGI.

Sin embargo, visto en un contexto más amplio, se observa que esta tendencia se inició en el cuarto trimestre de 2018, cuando después de una recuperación en la tasa de crecimiento al 0.7% en el tercer trimestre de ese año, ésta cayó a “cero” en el cuarto y al mencionado -0.2% en el primer trimestre de este año.

A este comportamiento contribuyeron el crecimiento negativo de las actividades secundarias, que desde el segundo trimestre de 2018 mostraron tasas negativas o incipiente (0.1% en el tercer trimestre) y las del sector terciario, que muestran el mismo comportamiento del PIB total, como se puede observar en el gráfico siguiente:

México - Variación del PIB respecto del trimestre previo (%)

El problema que se observa de fondo es la incertidumbre que han generado algunas de las medidas adoptadas por la presente Administración, porque los pilares fundamentales de la economía no han cambiado drásticamente:

• La inflación se encamina hacia el objetivo del Banco Central, para ubicarse dentro del rango establecido de 3% más - menos un punto porcentual;
• Esta tendencia, de continuar y siguiendo la eventual política monetaria de la FED, pudiera llevar a una reducción de la tasa de interés de referencia del Banco de México hasta de un cuarto por ciento en el presente año;
• Las Finanzas Públicas se mantienen sanas y se encaminan a cumplir con el objetivo de obtener un superávit primario del 1%;
• El tipo de cambio se mantiene en niveles adecuados y su volatilidad deriva de motivos diferentes a una problemática económica o financiera identificada.

Si bien algunos analistas han realizado ajustes en sus proyecciones de crecimiento del PIB, a niveles que actualmente rondan el 1% anualizado, el principal problema se encuentra en Pemex y en el apoyo que pudiera brindarle el Gobierno Federal para la solución de su problemática financiera, sin que ello pudiera significar una afectación a las finanzas públicas que repercuta en el riesgo soberano. A esto deberemos dar la mayor atención.