Tasas de interés bajas por más tiempo

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La semana pasada recibimos noticias justo sobre este tema y un nuevo stress test, que aplicaron a los bancos españoles, arrojando como resultado un balance un poco mejor a lo que se estaba esperando, en donde presentan un déficit de capital de 59.3 billones de euros, dando la sensación de alivio a los mercados financieros.

El Financiero, martes 2 de Octubre de 2012

En el último artículo que publiqué en este espacio (24 de julio de 2012) escribí que los estímulos monetarios debían de continuar. Hoy, dos meses después, nos damos cuenta que efectivamente siguieron; en Europa se anunció un plan muy agresivo de apoyo a aquellos países con problemas, el que mas llama la atención, por supuesto, es España y su sistema financiero, que -por cierto- esta muy delicado.
¿Y las Tasas de interés? Ahí no hay sorpresa, siguen en los suelos y seguirán. Hace unas semanas Ben Bernanke, además de anunciar el QE3, que nos dice que como medidas de apoyo, la Reserva Federal va a comprar alrededor de 40 billones de dólares mensuales de deuda hipotecaria, y seguirá al menos hasta que el mercado laboral muestre señales de recuperación continua.

Pero también anuncia que espera que las tasas de interés se mantengan en estos niveles (es decir, cercanos a cero) al menos hasta mitades de 2015. Y todo el mundo se pregunta quien podría estar interesado en invertir en tasas tan bajas y porque.

Respuesta. Todos, al final de cuentas el mundo se guía por las tasas de referencia de los países industrializados, principalmente Estados Unidos; es decir, se puede decir que la tasa que marca el paso y con la que prácticamente se mueven las demás deudas soberanas o corporativas del mundo, es con con el Treasury Bill de 10 años (gráfica anterior) y de ahí, dependiendo del plazo, riesgo emisor (ya sea país, estado, municipio, empresa, etcétera) y otros aspectos, como tamaño de la emisión, fijan el retorno de cada papel que se emite en el mundo.
Y, por supuesto, al ser la tasa de referencia tan baja, es de esperarse que por eso los intereses en la mayoría de los países y corporativos con un nivel de calificación aceptable en todo el mundo estén tan bajos.

Como un ejemplo les comparto la tabla en donde nos dice quienes están invertidos en estos bonos "países principalmente" a tasas del 1.60% y a un plazo de 10 años, impresionante ¿no creen?

Lo que nos dice esto es que el mundo sigue complicado, y seguirá por un rato más, principalmente Europa. Algo positivo dentro de este entorno es que afortunadamente pareciera que los gobernantes se están poniendo de acuerdo nuevamente, situación que no vimos este ultimo año, por supuesto tiene que ver que fue un año electoral en muchos países, y eso hizo que las campañas políticas tomaran rumbos y estrategias diferentes, hoy pareciera que de nuevo van de la mano, aun y cuando faltan elecciones en Estados Unidos.
Pero si pensamos que se seguirá este rumbo conjunto, creo que eventualmente saldremos de este estancamiento económico que cumplió 5 años ya; hay que ser optimistas y constructivos y, sobre todo, muy atentos en dónde canalizar nuestras inversiones.

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Escrito por Alejandro Garza / NSC Asesores

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