Perspectivas Económicas 2017

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En febrero pasado, el Secretario de Hacienda y Crédito Público, en reunión conjunta con el Gobernador del Banco de México, dio a conocer un recorte al Gasto Público para 2016, por un monto de 132.3 mil millones de pesos, cifra equivalente al 0.7% del PIB.

La decisión fue tomada, según informaron, para hacer frente al deterioro del entorno global y con el objetivo de evitar que el Gobierno Federal recurriera a un mayor endeudamiento, dada la baja esperada en los ingresos públicos, en especial de los provenientes del petróleo.

En aquél momento, enero de 2016, el Fondo Monetario Internacional (FMI) acababa de dar a conocer la actualización del documento sobre las “Perspectivas de la Economía Mundial”, publicado en el mes de octubre de 2015, en el cual proyectaba un crecimiento del Producto Mundial en 2016 de 3.4% (0.2% menor al determinado en octubre), resultado de que las economías avanzadas crecerían 2.1% y las economías de mercados emergentes 4.3%, es decir, 0.1% y 0.2% menos, respectivamente, de lo estimado en el mes de octubre previo.

A finales del Primer Trimestre, la desaceleración global parecía continuar, por lo que el Gobierno Federal se vio en la necesidad de actuar, incluso adelantándose al informe que por esos días debía dar a conocer el FMI.  De esta forma y de acuerdo a lo establecido en la LFPRH1, informó al H. Congreso de la Unión un mayor ajuste al gasto, en el marco de los Pre-criterios de Política Económica para 2017, de los cuales destacan los siguientes aspectos:

• Crecimiento económico estimado entre 2.6% y 3.6%, sustentado en la recuperación de las exportaciones no petroleras, debido a la recuperación de la producción industrial de los EEUU.
• Dinamismo del mercado interno.
• Impulso a la productividad, asociado a las Reformas Estructurales.
• Precio del petróleo de 35 dólares el barril y una plataforma de exportación de 2,028 miles de barriles diarios.
• Ajuste al gasto programable (sin considerar la inversión de alto impacto económico y social) de 175.1 miles de millones de pesos (mmp) con lo cual el ajuste total ascenderá a 311.8 mmp (en 2016 se aplicó un ajuste preventivo de 132.3 mmp).

Cabe señalar que el documento de la SHCP hace mención a que el inicio de 2016 ha estado caracterizado por incertidumbre sobre el ritmo de crecimiento de las economías; episodios de alta volatilidad en los mercados financieros; caídas pronunciadas en los precios de las materias primas, principalmente el petróleo; divergencias en las políticas monetarias de las economías avanzadas, con las consecuentes fluctuaciones en las paridades cambiarias; y posibles consecuencias económicas ante el aumento de conflictos geopolíticos.

Lo anterior se vio confirmado al dar a conocer el FMI, en el presente mes de abril, sus “Perspectivas de la Economía Mundial”, del cual destaca lo siguiente:

• La economía mundial crecerá a un ritmo de 3.2% en 2016 y de 3.5% en 2017, lo que representa, una nueva reducción, en este caso de 0.2% y 0.1%, respectivamente, en comparación con las cifras dadas a conocer el mes de enero pasado;
• Las economías avanzadas crecerán 1.9% en 2016 y 2.0% en 2017, lo que representa, una baja de 0.2% y 0.1%, respectivamente, en comparación también con las cifras dadas a conocer el mes de enero pasado. En este caso:
• Los Estados Unidos, aunque también muestran cierta desaceleración, siguen siendo la economía más dinámica del mundo desarrollado, con  una expansión económica de 2.4% y 2.5%, respectivamente en 2016 y 2017.  Estas cifras son menores en un 0.2% y 0.1%, respectivamente, respecto de las proyectadas el mes de enero pasado;
• La zona del euro continúa con su proceso de recuperación, aunque lento, ya que crecerá 1.5% y 1.6% en 2016 y 2017. Estas cifras son menores en un 0.2% y 0.1%, respectivamente, respecto de las proyectadas el mes de enero pasado. Las economías más dinámicas de la zona son España, Reino Unido y Alemania;
• Japón pierde nuevamente dinamismo.  Crecerá 0.5% y -0.1% en 2016 y 2017, respectivamente. Estas cifras son menores en 0.5% y 0.4% respecto de las proyectadas en enero pasado.
• Las economías de mercados emergentes, también pierden dinamismo, aunque su tasa de crecimiento es mayor a la que presentan las economías avanzadas, en buena medida asociado a la desaceleración de la economía china, a la lenta recuperación de las economías de la zona del euro y a la caída de los precios de las materias primas:
• Brasil presenta una caída importante. La proyección del FMI establece una expansión económica negativa de 3.8% en 2016 (igual que en 2015) y crecimiento de 0% en 2017. La primera cifra es 0.3% mayor  respecto de la proyectada en enero pasado y para 2017 se mantiene el mismo pronóstico.  La crisis política que vive ese país, seguramente alentará las expectativas desfavorables;
• Rusia también presenta problemas: la proyección del FMI establece una expansión económica negativa de 1.8% en 2016 y crecimiento de 0.8% en 2017. La primera cifra es 0.8% mayor  respecto de la proyectada en enero pasado y la segunda 0.2% menor;
• India y China, en cambio, presentan elevados ritmos de crecimiento, pese a que en el caso chino continúa la tendencia a la desaceleración. En este sentido, la proyección del FMI establece lo siguiente::
• En el caso de India, un crecimiento económico de 7.5% en ambos años.  En este caso, no hubo cambio respecto de lo proyectado en enero;
• En el caso de China, un crecimiento de 6.5% y 6.2%, que si bien son cifras menores a las que obtuvo en 2015 (6.9%), son 0.2% mayores a las proyectadas por el FMI en enero pasado, lo cual le, resulta favorable.

En ese contexto, la economía mexicana se observa estable, aunque con ritmos menores a su potencial y a sus necesidades. De hecho, la desaceleración proyectada por el FMI para 2016 a 2.4% y para 2017 a 2.6%, aunque menor en 0.2% y 0.3% respectivamente, respecto de las proyectadas en enero, fluctúan alrededor de la tasa real reconocida por el propio FMI para 2015, de 2.5% anual.

Considerando lo anterior, que hace evidente que el contexto externo muestra aún un crecimiento económico moderado y una recuperación obstaculizada por un consumo débil, producto de situaciones aún no resueltas de la crisis, actuar con prudencia en perspectiva, estimamos que es el mejor antídoto para no generar ritmos de crecimiento sin sustento real, que pudieran a la larga provocar mayores problemas.

En el mismo sentido, es necesario revisar el concepto de dinamismo del mercado interno como impulsor del crecimiento, dados los resultados obtenidos en materia de generación de empleos, de mayor poder adquisitivo de los salarios (por la baja inflación alcanzada) y del aumento del crédito. Consideramos que si bien los logros obtenidos en esas materias han apoyado el crecimiento, el mercado interno aún está lejos de ser un impulsor dinámico, considerando los bajos salarios que percibe la mayor parte de la población y la mala distribución del ingreso. Visto de otra forma, esto que constituye en sí un problema, es a la vez un área de oportunidad que debe ser analizada, desde el punto de vista económico y social.

Proyecciones de la Economía Mundial* Tasa de Crecimiento (%)

(*) Fuente: Fondo Monetario Internacional – Perspectivas de la Economía Mundial (Informe WEO). Abril de 2016.

Referencias